深圳证券交易所（以下简称 "深圳证券交易所") 子公司深圳证券通信有限公司（以下简称 "深圳证券交易所") 和北京国有资本管理中心（以下简称 "国家管理中心") 下属北京证券交易所有限公司（以下简称 "北方证券交易所") 在北京联合举行了基于区块链注册托管系统的北京第四板市场启动仪式，并签署了关于区块链技术研究和应用的合作意向书。

中国证监会信息中心负责人表示，中国证监会高度重视区块技术在区域股票市场中的创新应用，积极组织和推动相关建设试点工作，启动区块链股权登记托管制度，实现业务数据和监管数据的跨链交换，是推动区块技术产业应用，支持区域股权交换市场建设的有益探索。

一段时间前，条例颁布了一些政策，鼓励将区块链技术应用于区域办事处的变化，这种合作也是在该政策的指导下进行的。深圳证券交易所一直在对科技企业进行早期孵化。通过这种合作，一方面可以扩大深圳证券交易所孵化早期科技企业的能力，另一方面也可以将触角伸向北京市场，对深圳证券交易所具有重大的战略价值。中央财经大学数字财经研究中心主任、湾区国际金融科技实验室副主任陈勃 9 月 29 日在接受 "时代财经报" 采访时说。

带头发挥区块链平台的优势

本项目主要利用区块链技术的可追溯功能，解决了信息披露问题，有利于监管。陈勃认为，股票市场的交易结构往往非常复杂，存在多种期权、交叉持股等问题，通过区块链技术对信息的确认权进行登记，有助于提高企业的透明度。

如果这些问题得不到解决，只有注册股权被转移到区块链平台上，那么创新的空间就非常有限。但总的来说，深圳证券交易所孵化早期科技公司是件好事，"他说。陈勃告诉" 金融与经济时报 "。

目前，利用区块链技术帮助我国股票市场的途径是从影响力有限的区域股权市场开始试点，而不是直接涉及交易登记和托管制度。这是一条积极而稳定的应用路径：它不仅可以积极探索区块链技术在证券领域的实践，为区域股票市场的发展提供可能的技术解决方案，而且可以将实际影响限制在较小的范围内，以保证资本市场不会出现系统性风险。"蒋兆生是 01 智库的分析师，也是数字资产研究所的研究员，他在 9 月 29 日接受" 时代财经 " 杂志采访时表示。

蒋兆生说，目前，区块链技术在交易性能、安全和隐私保护、交叉链等多个子领域存在一些瓶颈，与大规模商业应用相比还有很长的路要走，特别是无法适应高并发、低存储的业务场景。此外，国内外在区块链技术方面的差距也很明显，无论是主流的基本共识算法、交叉链、切片等扩展技术都是由国外团队领导的，在我国区块链基础设施的建设和底层技术的研究与开发方面还有很大的发展空间。

理论上，区块链可以重塑现有股票市场，包括证券发行、交易、结算结算等环节，但这是对现有模式的升级，并没有改变股票交易模式。今年备受关注的基于区块链技术的数字资产交易，预计将导致一种新型的交易资产和发行交易模式，导致股市发生根本性变化。这是一个值得更多关注和研究的领域。蒋兆生说。

据报道，深交所与北方证券交易所深化合作，是深圳证券交易所进一步发挥技术创新优势，依托深圳证券交易所金融区块平台，在今年 7 月与广东证券交易中心开展区块连锁技术合作后，帮助区域股票市场实现数字业务发展的又一应用实践。

近年来，深圳证券交易所依托证券期货行业金融科技中心，深入耕耘资本市场区块链技术开发与应用领域，重点对区块链技术平台建设、区块链产业现场应用、行业区块链开发与建设等方面进行了深入的探索与实践。

他说："在 2017 年，深圳证券交易所率先在业界推出深圳证券交易所金融区块链平台，探讨多项业务方案的应用，例如证书链、信贷链、资产证券化、场外市场交易等。" 证书链的应用场景已经进入了工程着陆的应用阶段。2019 年，我们成功地支持了长城证券金融产品认证业务，并将近 150000 项业务数据稳定地链接到证书上。2020 年 5 月，与五家证券公司联合开展行业区块链技术和应用专项建设项目，解决重点问题，促进行业区块链研究成果的交流与共享。

深圳证券交易所有关负责人说，接下来，深圳证券交易所将继续充分发挥区块链平台的技术优势，借鉴现场应用的实践经验，为区域股票市场提供全方位的叠加服务和个性化的解决方案，促进多层次资本市场数字化创新生态系统的建设。

区块链新技术挑战监管智慧

区块链技术要想真正解决行业问题，可能还会遇到许多其他问题。"陈勃认为，区块链的一个重要特征是匿名，这与监管本身是矛盾的。需要在匿名性和监管可见度之间找到一个平衡的解决方案。" 目前，国内的做法是对监管当局透明，在一定程度上对市场参与者匿名，以实现信息披露和信息保密之间的相对平衡。

针对我国现行金融监管模式和法律水平存在的问题，我国监管部门在实施 "区块链 + 监管" 的同时，可能会遇到区块链技术概念与现有监管体系之间的冲突，中国是一个强大的中央监管模式，而区块链是一个分布式的体系结构。即使将区块链与监管结合起来，监管机构也只能充当区块链中的关键节点，而不是中心；此外，数字监管需要高度依赖在线数据，而且在交叉链和私有数据共享方面，区块链还不完全成熟。蒋兆生说。

科技革命带来的大数据、人工智能、软件系统，特别是区块链技术，形成了技术集群的重大创新，给资本市场带来了巨大挑战。新技术也是一个机会，监管机构应抓住机会应对变化。"中国人民大学法学院教授、大数据区块管理科学与技术实验室主任杨东（音译）在接受" 时代财经 " 杂志采访时表示。

从各国发展的角度来看，管制与科技创新也有着长期的关系。针对目前我国金融监管模式和法律水平存在的问题，杨东提出了 "块状链 + 监管"，即 "法律链" 是未来金融监管的新方向。监管部门可以利用科技手段解决监管模式的时滞问题，提高监管效率。同时，金融技术本身必须符合金融监管要求，" 这也是监管机构面临的挑战。

蒋兆生认为，在监督与创新之间找到平衡点是区块链等新技术演进和发展的必由之路，区块工程中的公共连锁项目长期以来一直处于监管盲区，监管机构往往难以及时应对和应对各种风险，而公共链监管的难点在于分散的社区治理模式与强烈的集中监管模式之间的矛盾。

从技术角度看，按照技术中立的原则对区块链进行监督；对于无国界、无经营主体的公共链系统，主体监督相对困难，可以从行为监督的角度坚决打击链上的违法行为；对于联盟链项目，可以通过建立链上的监管节点、制定加速链下各产业封锁链的技术标准、以及桑太基的监督来规范链条。

目前，世界主要发达国家的金融监管部门正在积极调整其监管政策和方法，以适应金融科技的发展，例如，英国和新加坡设立了专门负责金融技术监管的部门和职位，通过对 "沙波基" 机制的监督，在可控风险的前提下促进该行业的发展。